Inflation en baisse au Cameroun : Quelles implications pour les politiques monétaires en 2025 ?

Une tendance à la baisse, mais une vigilance nécessaire

En 2025, l’inflation au Cameroun devrait enregistrer une baisse notable, passant de 7,4 % en 2023 à une estimation de 4 %, selon les projections économiques régionales. Cette tendance reflète des efforts conjoints de la Banque des États de l’Afrique Centrale (BEAC) et des autorités camerounaises pour contrôler les pressions inflationnistes dans un contexte mondial toujours marqué par des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et des tensions géopolitiques.

Bien que ce recul soit encourageant, il est crucial de comprendre les moteurs de cette diminution et ses conséquences sur les politiques monétaires. L’objectif est d’assurer que cette dynamique positive soit soutenable tout en évitant les effets pervers sur la croissance économique et le pouvoir d’achat des ménages.

Facteurs à l’origine de la baisse de l’inflation

Plusieurs facteurs expliquent cette tendance à la baisse de l’inflation au Cameroun. D’abord, le resserrement de la politique monétaire par la BEAC a joué un rôle décisif. Depuis 2022, la banque centrale a augmenté ses taux directeurs à plusieurs reprises pour réduire la liquidité excédentaire sur le marché et freiner la demande globale. En limitant l’accès au crédit, ces mesures ont permis de contenir la hausse des prix, notamment dans les secteurs énergétique et alimentaire.

Ensuite, les efforts accrus pour stabiliser les prix des produits de première nécessité ont également contribué. Le gouvernement camerounais a introduit des subventions ciblées sur les biens essentiels, comme le carburant, pour atténuer l’impact de la hausse des coûts mondiaux sur les consommateurs. Par ailleurs, les interventions sur le marché des changes par la BEAC ont renforcé la stabilité du franc CFA, réduisant les pressions liées à l’importation de biens.

Enfin, les réformes structurelles, bien que graduelles, commencent à porter leurs fruits. Une meilleure gestion des approvisionnements agricoles et une modernisation des infrastructures de distribution ont permis de réduire les goulets d’étranglement dans certains secteurs critiques, limitant ainsi les augmentations excessives des prix.

Les implications sur les politiques monétaires

La baisse de l’inflation offre des opportunités, mais aussi des dilemmes pour les décideurs monétaires. D’une part, elle ouvre la voie à un allègement progressif des politiques restrictives adoptées ces dernières années. Une réduction des taux directeurs pourrait stimuler l’investissement privé et soutenir la reprise économique, notamment dans les secteurs non extractifs comme l’industrie manufacturière et les services.

D’autre part, il est primordial d’éviter un relâchement prématuré des politiques monétaires. Une approche prudente est nécessaire pour éviter une résurrection des pressions inflationnistes, en particulier si les chocs externes tels que la hausse des prix du pétrole ou des perturbations climatiques viennent perturber l’offre. La BEAC devra également surveiller les flux de capitaux étrangers et maintenir un niveau de réserves élevé pour garantir la stabilité de la monnaie.

Impacts sur le pouvoir d’achat des ménages

Pour les ménages, la baisse de l’inflation représente une amélioration tangible du pouvoir d’achat, surtout pour les catégories les plus vulnérables. La stabilisation des prix des denrées alimentaires de base, qui constituent une part importante des dépenses des foyers camerounais, est un facteur crucial. En réduisant la pression sur les budgets familiaux, cette tendance peut également favoriser une augmentation de la consommation, stimulant ainsi la demande interne.

Cependant, il subsiste des disparités importantes entre les zones urbaines et rurales. Les populations rurales, souvent tributaires des marchés locaux et des circuits informels, ne bénéficient pas toujours de la baisse des prix à la même vitesse que leurs homologues urbains. Par ailleurs, l’accès limité aux crédits à des taux abordables reste un frein pour le développement des activités économiques dans ces zones.

Conséquences pour les entreprises

Les entreprises, en particulier les petites et moyennes entreprises (PME), pourraient également bénéficier de la baisse de l’inflation. La stabilisation des coûts des intrants, notamment énergétiques, et des matières premières améliore leurs marges bénéficiaires. De plus, un environnement monétaire moins restrictif pourrait leur offrir un accès accru aux financements pour soutenir leurs activités et leur expansion.

Cependant, la pression concurrentielle reste forte, en particulier dans les secteurs exposés à l’importation. Les entreprises devront continuer à innover et à améliorer leur productivité pour rester compétitives. Une baisse prolongée de l’inflation pourrait également inciter certaines entreprises à reporter des investissements stratégiques, dans l’attente de conditions de marché encore plus favorables.

Le rôle des réformes structurelles

Pour que la tendance à la baisse de l’inflation soit durable, les réformes structurelles devront être intensifiées. Il s’agit notamment de renforcer les chaînes de valeur agricoles, de promouvoir les énergies renouvelables et d’améliorer les infrastructures de transport. Ces mesures permettraient de réduire les coûts de production et de distribution, limitant ainsi les fluctuations des prix à long terme.

En outre, une plus grande transparence dans la gestion des subventions publiques pourrait éviter des déséquilibres budgétaires. Par exemple, les subventions sur les produits pétroliers, bien qu’indispensables pour prévenir une hausse brutale des prix, doivent être mieux ciblées pour réduire leur impact sur les finances publiques.

Perspectives économiques et enjeux futurs

Le Cameroun se trouve à une étape critique de son développement économique. La baisse de l’inflation offre une opportunité unique d’aligner les politiques économiques sur des objectifs de croissance durable et inclusive. Toutefois, cette réussite repose sur la capacité du pays à réagir aux chocs externes, à renforcer ses institutions et à investir dans les secteurs stratégiques.

Avec une gestion prudente des politiques monétaires et une poursuite des réformes structurelles, le Cameroun pourrait consolider cette dynamique positive tout en jetant les bases d’une économie plus résiliente et compétitive. Cette trajectoire serait déterminante pour renforcer le pouvoir d’achat des ménages, soutenir les entreprises et stimuler les investissements à long terme.